易经看盘

自去年10月16日中国股市沪综指“见顶”6124点回落以来，上周五亦即本年度3月28日终于在中国石油刚好跌至16.70元发行价的同时而见到了新的低点3357点，期间真可谓“跌跌不休”，短短5个月的时间大盘落差跌幅近半，其气势令人叹为观止，真可谓“飞流直下三千尺”，如此跌势令人不禁怀疑中国股市的前景与希望，股民信心正在经受着严峻的考验，包括股民在内的大多数政客、专家、学者等都期盼政府能用政策来救市。

上周五就是受到“救市”政策利好传闻的影响，大盘在再现恐慌局面而连创新低后终于出现久违了的反弹，沪综指大涨168点，大盘是否就此能够见“底”回升而展开中级的超跌反弹行情？“救市”政策利好传闻又能否有所“兑现”？笔者以为，中级的超跌反弹行情尚不明朗，尚须等待。至于“救市” 利好政策有否，应是大盘跌落最甚之时或人们恐慌情绪最甚之时才会出现。

救市传言的版本较多，据有关资料统计主要有以下几条：降低印花税；实施上市公司回购股票制度；限制再融资；对大小非减持进行约束；列出股指期货时间表，等等。

笔者无意谈论政府会否用政策来救市，但中国股市的印花税应算是全球最高的，据统计一年上交的印花税高于所有上市公司给股东的分红回报，这确实是很不合理。因此，适当降低印花税不单单只是为了救市，在当前持续调整后的弱势市道，为的是重新提振股市生机与活力，应该是一个“双赢”的选择，而更重要的是此举亦会体现出政府让利于民的政策，在《周易·易传》中有云：天地之大德曰生，圣人之大宝曰位，何以守位曰仁，何以聚人曰财，理财正辞、禁民为非曰义。通俗地说：天地最大的德性是生育，圣人最大的宝是权位。如何守住权位，是行仁政；如何聚合众人，是用财富。而管理财物，匡正言辞，禁止民众为非作歹的是义。很明显地道出了让利于民的富民政策，才是最得人心的。此前的取消农业税应该就是一个很好的例子。

其实，股市有其自身的运行规律，虽然消息面有时能起到很大的作用，但按目前中国股市的中期调整趋势确立后，要改变此一趋势尚需有重大利好消息来配合以及一定的时间累积效应，目前看来大盘都还没有达到此一境界，大盘中期调整结束的信号都还尚未出现，在笔者上一篇3月18日的文章中亦曾有所论述：目前为止此波调整虽尚未到位而仍在进行之中，但离其目的或目标已为时不远了，股市方面的真正见底回升信号应可认为是“看中国石油何时能真正见底回稳并盘升”。其时的建议是大幅冲高之后仍当减仓以察时变，或者暂时退则吉而进必悔，万事利于退而不利于进，减则无咎，增则有祸，仍有破财、争辩（执）之兆。（或可参照此一拙作“周三大盘走势的易经提示 2008-03-18 |发表于 23:59”）

在目前看来，此篇文章的提示作用确已成为了现实。在弱势市道，利空消息难免有放大作用，而技术分析上，目前两市大盘均呈现破位下行走势，技术形态已恶化，一些主力机构或者利益集团利用不利消息打压股指造成从局部到全面恐慌显然是势在必行。从此前的“美国次按风暴”到“金融股抛潮席卷全球”，从“从紧的货币政策”到“创业板行将推出”，再从“上市公司狮口再融资”到“大小非杀跌减持”，无一不对股市造成巨大的压力，无一不对投资者信心造成巨大的影响。以目前的时局来看，“大小非减持”应是主力机构或者利益集团得以最后可以利用的压盘“筹码”，稍次的就是上市公司年报公布时期所出现绩差报表时的杀跌效应，而其它的诸如加息、上调存款准备金率等也不足为惧，在此艰难中“守正”持有优质潜力股而不为大盘的大跌大涨所左右才是正道。

在去年笔者的一篇文章“2008年中国股市展望――波澜不惊2007-12-30 | 发表于 16:11”中曾有论述：经过了2007年这波行情的大涨之后，特别是10月份飚升大涨之后，市场将进入强势震荡整理以消化巨大获利盘及历史高位套牢盘的阶段，以及缓冲2008年“大小非”限售股解禁规模预计有1.6万亿元的不利心理因素影响。在估值仍处于相对高位之际，强势的波段震荡整理将是主基调，上证综指将保持宽幅振荡的相对横向的箱型震荡格局。无论2008年中国股市怎样大起大落，或者有多少朵“金花”来纵情表演，金融板块中的相对估值稍低而也正在调整的银行板块都将会担当起稳定中国股市大盘的重任。基于中国经济的持续走强以及人民币升值的预期等，投资者没有理由不对中国股市以充足的信心并寄予厚望。目前的这波中级调整为的就是8月份的奥运会，调整得越充分对奥运之后的股市走势就更具有活力。

虽然当前大盘的中期调整已到达了“中期”底部区域，而时间累积效应尚有不足。而最主要的是大盘的这波中级调整本身就是主力机构或利益集团有意（或无意）配合政策层面的变化而所作出的一次较大级别的调整，其大多“顶部”胜利出逃的目的也就是打压至估值水平更低的相对“底部”区域重新建仓吸筹来再起一波行情，为了达到政策层面变化后的目的以及得到更多的廉价优质低位筹码，主力机构或利益集团必须这么做也只能这样做。当然，那些“大小非”限售股高价位套现的情况除外。这波中期级别的大幅调整除了外因及主力机构或者利益集团刻意制造的非理性过激行为之外，或者也与那些“大小非”限售股逼不急待地趁高价位或者以为大势已去而坚决杀跌减持套现有关，如此诸多因素合力的结果终于导致了大盘的高位连续回落的大幅调整――或者说中期调整，从而也造就了主力机构或者利益集团“战术性减仓及战略性调仓”计划的顺利实施。

综上所述及结合多种分析，笔者因此而得出中国股市在四月份的可能走势：或将延续局部的“破发”行情，虽有先扬后挫之兆，亦是主力机构或利益集团加大其“战术性减仓及战略性调仓”计划实施的力度或者说中期调仓建仓力度所致，从而在四月构造“中期”大底，为五月升势作准备。在这个月份，投资者仍然要经受着严峻的考验，大盘振幅加剧，日涨或跌超过百点应是常事，震荡调仓中筑底，大盘有望在四月走出“低谷”或“中期”底部而迎接红五月。

笔者的博客仍因特别的事情无暇无法上网发表预测博文，日后仍不能工作正常化，此后的预测博文或将以不定时发表的方式出现。